Contribution à une étude descriptive des obstacles rencontrés par les entreprises dans une perspective d’introduction en bourse

Abstract

En Algérie, la finance indirecte par le biais des banques prédomine la finance directe, et afin de diversifier les sources de financement de ses entreprises, les autorités algériennes ont eu recours à la création d’un marché boursier depuis 1999. Aujourd’hui, l’activité de ce marché reste insignifiante, le nombre de sociétés cotées reste modeste et les niveaux des échanges et de la capitalisation boursière demeurent relativement faible compte tenu du nombre colossal des émetteurs potentiellement éligibles au marché boursier. Notre travail consiste donc, à la détermination des obstacles qui entravent l’introduction des entreprises algériennes à la bourse des valeurs mobilières d’Alger. La démarche utilisée est basée sur une approche hypothético-déductive, nous avons dans un premier temps présenté la revue littérature sur les introductions en bourse : conditions d’admission, avantages et inconvénients. À partir de cela, on a pu avancer quelques hypothèses concernant les obstacles rencontrés par les entreprises. Dans un second temps nous avons procédé à une étude de terrain sur un échantillon d’entreprises de la wilaya de Bejaia afin de déterminer les causes qui sont à l’origine de la réticence de ces dernières au financement par le marché boursier. Les résultats obtenus indiquent que le caractère familial des entreprises privées algériennes, l’insuffisance d’une culture boursière des ménages et le manque de confiance à la bourse d’Alger sont parmi les obstacles colossaux qui entravent l’introduction de plusieurs entreprises algériennes à la bourse des valeurs mobilières.